提要：在银行板块止跌反弹的推动下，周四深沪大盘先抑后扬、探底回稳，呈现宽幅震荡的态势，两市股指双双收出带长下影线的日K线，表明经过短期的恐慌暴跌之后，市场做空能量再次得到集中宣泄，短期继续杀跌动能明显不足。从周四银行股探底反弹、成交量明显放大的迹象来看，短期抄底资金已经开始进场，而上证综合指数在1800点一线能否成为短期甚至中期的阶段性低点，仍然要取决于市场悲观情绪能否得到有效缓解，同时也有赖于管理层尽快采取措施稳定投资预期。
[热点聚焦与市场机会]
在银行板块止跌反弹的推动下，周四深沪大盘先抑后扬、探底回稳，呈现宽幅震荡的态势，两市股指双双收出带长下影线的日K线，表明经过短期的恐慌暴跌之后，市场做空能量再次得到集中宣泄，短期继续杀跌动能明显不足。
受雷曼申请破产保护引发全球金融动荡的负面冲击，市场极度悲观的情绪明显主导了短期大盘的走势。周四上证综合指数开盘即跌破1900点整数关口，盘中最低跌至1800点关口附近1802.33点。至此，上证综合指数从历史高点6124.04点下跌以来，累计最大跌幅达到70.56%。
不可否认的是，雷曼破产引发的全球金融动荡加剧了A股市场的悲观预期，恐慌情绪进一步升级和蔓延，并最终引发了巨大的恐慌抛压。其中，银行股的连续跌停就成为拖累大盘加速探底的重要推手。
事实上，雷曼兄弟破产的负面冲击不仅仅使得市场措手不及，而且这种负面影响已经蔓延至国内的金融机构。根据目前披露的资料显示，招商银行持有美国雷曼兄弟公司发行的债券敞口共计7000万美元，其中，高级债券6000万美元，次级债券1000万美元。中国银行集团共持有雷曼兄弟控股及其子公司发行的债券7562万美元，中国银行纽约分行对雷曼兄弟控股公司贷款余额5000万美元；上述债券和贷款合计占2008年6月30日中国银行集团总资产的0.01%，占集团净资产的0.19%。而兴业银行与美国雷曼兄弟公司相关的投资与交易产生的风险敞口总计折合约3360万美元。中国工商银行（包括境外机构）持有美国雷曼兄弟公司债券及与雷曼信用相挂钩债券余额共1.518亿美元。
通过媒体等公开渠道披露的消息，中国几大银行共持有美国按揭信贷证券化金融产品约200多亿美元，雷曼兄弟破产等事件必然会让这些金融资产面临大幅缩水的风险。不过，假如雷曼兄弟破产导致国内银行全部计提损失，对于银行业全年整体60%以上的利润增长而言，影响非常有限。从这个角度来看，近日银行股的连续跌停就有反应过度的嫌疑。
笔者认为，银行股的大跌除了雷曼破产的负面影响之外，一些外资投行大幅调低对银行业的投资评级也对银行股走势产生负面影响。9月9日，高盛发布题为《中国银行业》的报告，指出在2008年第四季度和2009年年度，房地产市场的持续疲软将为中国银行业带来潜在危机。如果房地产销售量在2008年第四季度依然低迷，房地产不良贷款将浮出水面，贷款漏洞和担保物价格下跌将导致银行丧失部分房地产贷款。当然，银行股的大幅走低应该放到整个估值定价体系调整的大环境中来看，而不是单单考虑房地产市场的影响。
从估值水平来看，目前银行股的平均市盈率为8.34倍左右，是市场中最具估值优势的板块之一。由于银行板块的权重占到整个市场的33%左右，因此银行股的未来表现将直接决定后市大盘的表现。
从周四银行股探底反弹、成交量明显放大的迹象来看，短期抄底资金已经开始进场，而上证综合指数在1800点一线能否成为短期甚至中期的阶段性低点，仍然要取决于市场悲观情绪能否得到有效缓解，同时也有赖于管理层尽快采取措施稳定投资预期。
实际上，在雷曼宣布破产之际，各国央行都在密切关注世界金融市场形势，并且纷纷采取应对措施。而中国人民银行９月１５日宣布，同时下调贷款利率和存款准备金率，这就是对世界金融市场持续恶化的直接反应。预期管理层会采取一些积极举措稳定市场信心。
[市场风险与策略]
雷曼的倒下使世界金融市场的恐慌进一步升级。对于国际化业务刚刚起步的国内银行而言，尽管“雷曼事件”不会对其经营和盈利水平造成太大损伤，但在国际金融风险累积释放的背景下，国内银行应注重国际市场变化给未来经营带来的潜在风险，大力加强风控水平，审慎推进国际化和综合化业务。
[今日消息面]
周四主要有以下信息值得投资者关注：
1、 据统计，自证监会8月28日发布“控股股东增持不超过2%可‘先做后说’”的“自由增持”新规以来，截至9月18日，已有27家公司的大股东和高管累计增持2.77亿股（不含鞍钢集团举牌“攀钢系”三公司）。据不完全测算，27家公司的股东与高管已完成的增持计划大约动用资金7.9亿元左右。
2、 台当局“国家金融安定基金管理委员会”透过“新闻局”发布新闻稿表示，将密切注意内外市场情势，于必要时动用“国安基金”执行安定金融市场任务。
3、 美联储宣布，将向濒临破产的AIG提供850亿美元、为期两年的有抵押循环贷款，以帮助满足后者的流动资金需求。作为交换，政府将持有该公司79.9%的股份，成为AIG的大股东。
[今日市况]
在银行板块止跌回稳的基础上，周四深沪大盘呈现先抑后扬、宽幅震荡的态势，两市股指双双收出带较长下影线的日K线，成交明显放大至633.60亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以1876.12点大幅低开，在个股大面积下跌的拖累下继续震荡下行，盘中最低跌至1802.33点，午盘在银行股止跌反弹的带动下有所回升，最终报收1895.84点。深成指相应呈现宽幅震荡的走势，并收出阳十字星。
从盘面情况看，两市个股继续大面积下跌，其中上海市场涨跌家数比例为132：802，深圳市场涨跌家数比例为100：682。涨幅榜方面，三元股份、熊猫烟花、南京银行、新赛股份、吉林制药等15只个股涨停。从板块风格来看，近日连续大跌的银行板块展开大幅反弹，其中南京银行涨停，宁波银行、中信银行涨幅超过6%，兴业银行、浦发银行、民生银行、北京银行、华夏银行展开大幅反弹行情。其次，黄金等贵金属个股表现突出，山东黄金、中金黄金涨停。此外部分医药和煤炭类个股也有良好表现。
周四，上证综合指数以1876.12点开盘，最高1942.85点，最低1802.33点，报收1895.84点，下跌33.21点，跌幅-1.72%，成交450.74亿；深成指开盘6528.41点，最高6686.19点，最低6290.01点，收盘6563.07点，下跌116.99点，跌幅-1.75%，成交182.86亿。
