中国人民银行决定下调贷款基准利率和存款准备金率
为了贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展，中国人民银行决定下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率：
从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整;存款基准利率保持不变。
从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。
后续宏观政策放松仍可期待
从8月份经济数据看，目前的宏观经济总体处于平稳运行状态，通胀趋势尤其是CPI出现“超预期”下降，但是，当前经济下行的风险仍然存在。尤其是在内需面临持续回落风险下，宏观政策更加倾向保证经济增长，货币政策和财政政策适当搭配，确保经济持续增长。具体到财政政策会加快推出增值税改革措施，增加投资支出。同时，通过政策调整减轻企业成本压力，例如调整劳动用工政策，同时通过减税来缓解中小企业成本等来解决。
在货币政策上，CPI下降已经为货币政策放松打开空间。短期CPI下行以及经济增速放缓逐渐给货币政策放松提供了条件。在经济下行背景下，由于近年的连续性货币政策紧缩效应逐步释放，银行已经产生惜贷行为迹象，这将对已经下行的经济产生螺旋式紧缩。昨日已经下调了贷款基准利率和存款准备金率，但我国的货币当局仍有必要对从紧政策再适时及时调整，其中包括：
(1)放松贷款额度限制：根据宏观经济和微观经济体的具体需求，重新测度货币供应，进一步放松贷款额度限制。
(2)提高流动资金贷款;在总体额度放松基础上，进一步提高流动资金贷款占全部新增贷款的比例，防止工业生产增速大幅下滑。
(3)优化贷款结构：在加大中央基础设施投资基础上，将更多资源向中小企业倾斜，激发微观经济体活力。
市场目前关注的焦点在大小非，融资和引导长期资金入市这几方面：
首先，大小非问题。从《上市公司解除限售存量股份指导意见》到沪深交易所的业务操作指引、相关细则，从加强大小非减持的信息披露透明度到相当长一段时间内不大量减持国有股，对于大小非解禁，监管层可谓用心良苦，但效果却一般。如今，提出引入券商的二次发售机制、开发可交换债券等市场流动性管理工具来进一步完善大宗交易机制，更多的也是希望能过通过制度安排，为大小非寻求新的减持途径。但就如前期看到的那样，在无法真正意义限制大小非减持的背景下，这些方式也多是杯水车薪。现在所能看到的是，由于股权分置改革而累计产生的限售股份数量有4527亿股，目前解禁数量约为980亿股，仅占22%，而已减持的还不到300亿股，在这样的数字面前，只能说A股市场仍然任重而道远。
其次，融资问题。融资是资本市场的一大功能，融资问题不光是控制融资节奏所能解决的，更重要的是要改善发行制度。当前，有超过2万亿的资金对新股投资意愿强烈，其背后是一级市场和二级市场之间巨大的无风险收益。从这个意义来说，完善我们的发行机制，才能更好的实现证券市场的重要功能--优化资源配置。在发行制度改革上，应强化发行节奏、发行结构的市场化约束，完善新股询价制度，进一步发挥市场化定价机制，将定价过程更多地交由市场参与主体决定。
最后，鼓励长期资金入市政策。目前基金、保险、社保、年金、证券公司自营及集合理财、信托持股市值占流通市值比例达51.54%，应该说我们在机构投资者培育方面，取得了很好的成果，但资金的长期化并不意味着其市场操作也是长期化的。指数突破6000点和市场暴跌的背后，多少可以看到机构投资者的身影。如何促使其资金养成长期投资理念，才是解决市场暴涨暴跌的方法之一。另外要优化长期资金结构，单一的资金类型容易造成市场力量的失衡，去年6月份以来的市场走势，充分证明大力倡导的公募基金成为了市场最不稳定的力量，应该在公募基金以外，为合规私募基金正名，努力提高社保，企业年金的入市比例，多渠道扩展长期投资资金，形成制衡力量，降低市场风险。
部分券商机构对双率调整的看法汇总：
海通证券：央行下调贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率是为了贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题。本次下调体现了央行区别对待、有保有压、结构优化的货币政策调整原则。以上市银行贷存比为例，工商银行、中国银行、建设银行和交通银行仅为60%左右，而其他上市银行都在70%以上，这些银行存款准备金率将下调1个百分点。
齐鲁证券：此次央行的“双降”举措可看做是政府从紧货币政策正式放松的信号，对宏观经济、工业企业及大部分上市公司形成整体性利好,将会降低企业融资成本，但对于5大商业银行和邮政储蓄银行来说，由于未同期下调存款基准利率，单边下调贷款基准利率形成利差减小，将影响到银行的利润。
东方证券：货币政策出现了比较大的放松，包括除五大银行之外存款准备金下调100个基点，贷款利率出现了27个基点。这标志着货币政策方向发生了大的转变，虽然此次调整的力度比较小，今后继续出台进一步放松的货币政策的可能性很大，对于上市公司的影响会逐步体现，货币政策的转向或将成为A股中长期反转的契机。此外，从结构性的角度看，金融行业和非金融行业的利润或将出现一定的结构性的分化，银行存贷差的收窄或将继续。
安信证券：对于股票市场而言，这也许意味着市场出现转折的机会正在酝酿。具体而言，从资金面来说，随着经济政策转向刺激性方向，货币信贷增长率的减速过程即将结束;随着需求的下降，经济的名义增长率以及由此决定的交易性货币需求也将开始减弱。资金面转折的标志是信贷增长率转向上升以及信贷市场上利率开始下降相并存;这一拐点目前尚无法确认，但无疑值得期待。
西南证券：此次利率调整是自04年以来央行首次降息，显示了政策的转变，对A股市场利好，但是由于利差缩小，对银行股有一定的负面作用，而银行股所占权重较大，可能造成指数的波动，但综合来看，还是利好作用更多。
宏源证券：由于将工商银行等六大行排除在此次下调存款准备金率之外，说明央行的这次货币政策调整依然很谨慎，属于控制性举措，另一方面，由于除六大行外，其他商业银行的贷款对象主要是中小企业，特别是一些城市商业银行，因此，与之前增加贷款额度向中小企业倾斜一样，此次下调存款准备金率的政策导向很明确，就是要扶持那些有市场缺资金的中小企业走出目前的经营困境。
光大证券：从以上两项政策的变化情况看，降息对于中小企业减小资金压力具有明显的正面作用，但对于银行业而言，则缩小了其存贷差，降低了银行业的利润空间，对该行业属利空影响。而下调准备金率则有助于缓解中小银行的资金压力，但政策却将四大国有行和交行及邮储银行排除在政策之外，表明紧缩政策只是局部性调整和放松。
