铜—现货升水推动，近强远弱格局持续可期
次债危机席卷全球，本周前期伦敦金属大幅跳水格局得到有效控制。伦敦铜周五收报于7430美元/吨，当周涨幅6.91%;国内沪铜市场本周十月合约收报于64660元，当周涨幅4.97%
8月17日，LME伦敦铜库报告116050吨，伦敦显性库存结构持续偏大。国内铜市，进入夏季，需求暂缓。该因素令目前套利空间更加倾向于买远抛近行为。进入八月中旬，周期性市场的消费动力逐渐增强，国内现货贴水情况逐渐趋向好转
2007年7月27日，沪铜709合约与沪铜710合约价差为-450元， 沪铜710合约与沪铜711合约价差为-360元； 8月17日，沪铜710合约与沪铜711合约价为-30元。8月25日，沪铜710合约与沪铜711合约价为150元。
进入八月，显然目前，国内铜价与伦敦铜的比值依旧维持偏低水平，该现象与目前国内强劲经济趋势仍不相适宜。
本周，因为迁仓，近月合约逐渐出现走强之势。近强远弱格局，在受到后期现货升水因素推动下依旧有望持续
铝价近阶段表现相对平稳。近期现货升水的减弱，无疑受制于出口退税政策的影响。短期，由于出口受到较大影响，需求的减弱，一是全国电力供需形势明显缓解，电解铝企业生产的外部条件改善；二是由于氧化铝产量大幅增长，市场供求关系明显改善，氧化铝价格下跌，电解铝生产成本下降；三是电解铝价格较高而且相对比较稳定；四是小型电解铝企业经过改造后纷纷扩大生产能力，部分前几年已经竣工、但尚未投产的生产能力也开始启动生产。国内消费市场相对偏弱
7月10日，沪铝09合约与沪铝10合约价差为180元，7月27日，沪铝09合约与沪铝10合约价差为50元；8月10日，沪铝09合约与沪铝10合约价差为60元；8月17日，沪铝09合约与沪铝10合约价差为130元
总结： 8月中旬以后，消费需求的逐渐走强，近强远弱格局有望再现锌—资金迁仓需求，近月合约持续走弱有望
本周，在受到国际基本金属整体调整联动下，本周反弹。三月期锌(27500,-265,-0.95%)周五收报于3175美元/吨，当周小涨0.47%;国内沪锌市场本周走软，锌10月合约周五以27240元/吨报收，当周跌幅1.3%
国内金属锌消费目前依然表现为相对强势格局中。前期资源税的政策对于国内买家显然影响较大。较重的抛压，令近月合约的强势受到限制。
7月，沪锌709合约与沪锌710合约价差趋势维持于-100至50元区间。进入八月，沪锌709合约与沪锌710合约价差扩大之势，8月8日，沪锌709合约与沪锌710合约价差为130元；8月17日，沪锌710合约与沪锌711合约价差为-10元
本周，虽伦敦市场的持续走强，国内沪锌因为消费动能本身的不足，引发市场资金的迁仓需求。
总结：后期市场，表现依然在完成迁仓因素后，远约合约有望持续走强。
白糖(3743,-65,-1.71%)—消费动能手质疑，近弱格局有望持续
NYBOT隔夜市场，11号糖十月合约上周五以9.39美分/磅报收，小幅收跌。而国内糖市801合约表现相对较强，以小阳线报收。
7月27日，白糖709合约与白糖801合约价差为16元，8月17日，白糖801合约与白糖805合约价差为-30元；8月25日，该周白糖近月合约持续走弱，仅一周价差缩小43元
现货消费动力趋弱，令部分前期多头资金迁仓或者平仓，令目前近月合约表现弱势。
后期，新榨季的到来，对于买家购货动能又是一大考验。近月合约的短期依旧有望保持弱势格局
总结： 近弱远强格局有望持续
创元期货 张文