周二的盘面显得比较奇怪。早盘第三大权重股中石化大幅下跌，拉动第一大权重股中石油股价下跌，进而拉动了指数出现下跌。但在石化双熊股价大幅下跌的同时，盘中相当数量的股票走势拒绝跟随下跌，并最终拉动石化双熊止跌企稳，指数也因此而走出翻红的走势。这从一个角度表明，盘中杀跌的动力已经不足。
但另一个方面，当天市场震荡运行之后，成交量再次创出新的地量水平，两市合计仅327亿元左右，这也说明市场做多的信心相当缺乏，股指上行难以获得资金的支持。
按照这样的逻辑分析下去，未来市场仍有可能陷入地量的盘整行情中。但必须指出的是，鉴于目前A/H股的溢价指数已经下降118左右，而中石油、中石化的A股相对H股溢价幅度还很高，因此不排除未来有石化双熊股价继续下跌，从而拉动指数继续下跌的可能性。
9月10日起将陆续披露宏观经济运行数据。预测8月份的CPI将继续回落，落到6%以下的水平，而PPI则与7月份大致持平，我们预测的数值是9.8%，这显示PPI也有可能见顶回落。现在看来，通胀因素已经不是一个影响市场运行的关键因素，事实上我们并不太关心通胀因素和未来宏调是否还会更紧，我们更关心8月份的工业增加值、PMI（采购经理人指数）以及M1、M2的增速情况，这些指标才能够更完全地刻画目前的经济下行风险到底有多大。
现在市场更担心的是经济下滑的速度到底有多快。在半年报披露完毕后，卖方研究机构普遍调低了上市公司全年的业绩增速水平，目前的一致预期已经调到了2008年15%的增速水平。
当然，如果考虑到目前上市公司股价普遍大跌下跌，静态PE估值已经降到全市场18倍左右的水平（低于2005年998点时19倍的估值），那么当前的市场估值水平应该是合理的。而如果未来宏观经济软着陆成功（取决于国家宏观调控政策的灵活转变），那么股市下跌的空间将是非常有限的。不过这只解决了市场如何止跌的问题，大市要重新上涨，则将面临大小非减持的压力。而近日管理层推出的可交换债券并不能根本解决大小非问题，所以，目前还难以看到市场走强的希望。
